Albertas tungoljereferanse, Western Canadian Select (WCS), endte uken under 50 dollar fatet for første gang siden slutten av fjoråret.Det nye lavpunktet i 2022 skyldes delvis lavere oljepriser generelt, men mest på grunn av en utvidelse av den kanadiske tungoljedifferensialen.
OPEC+ RALLY FISSER
Oljeprisen har vært jevnt fallende i andre halvdel av 2022. Prisene fikk en liten støt i begynnelsen av oktober, etter at OPEC+ valgte å redusere produksjonskvotene med 2 millioner fat/dag.Den faktiske reduksjonen var nærmere 1 million fat/dag på grunn av pågående forsyningsforstyrrelser blant sentrale OPEC-medlemmer.
Tegn på en avtagende global økonomi har siden slettet de fleste av disse gevinstene.WTI endte uken på 76 dollar per fat, ned fra over 120 dollar i juni.OPEC sier nå at de ser et overforsyningsmarked i fjerde kvartal, og at de neppe vil øke kvotene på deres kommende møte 4. desember.
WCS-RAbatten
Mens alle råvarereferanser er nede fra toppene i begynnelsen av november, har WCS lidd mer enn de fleste, på grunn av en utvidelse av rabatten til WTI.
Oljepriser og forskjeller har en tendens til å være minst gunstige om vinteren, når oljeetterspørselen er svakest.Imidlertid er årets rabatter de bredeste siden 2019-begrensningsordrene, sannsynligvis på grunn av tilbakevending av overbelastning på eksportrørledningene.
Vest-Canadas rørledningsnettverk ble avsluttet i 2021 med plass til overs, takket være fullføringen av Enbridges Line 3 Replacement Project i oktober 2021. TC Energy har siden fullført en utvidelse på 50 000 bbl/dag av Keystone-rørledningen som har lagt til ekstra plass.Råeksportkapasitet, unntatt raffinerte produkter, er anslått til om lag 4,0 millioner fat/dag.
Selv om jernbanetransport har mistet sin glans, står den fortsatt for rundt 125 000 bb/dag av råoljeeksport, lite endret fra fjorårets gjennomsnitt.
SÅ HVA ER ENDRET?
Dette året viste seg å være veldig travelt for oljesandoperatører når det gjelder vedlikehold, delvis på grunn av utsettelse av nedstengninger under pandemien.I store deler av 2022 opererte Enbridges hovedlinje, som transporterer omtrent to tredjedeler av Canadas råoljeeksport, under kapasitet på grunn av fallet i tilbudet.
Men den trenden har siden snudd, og produksjonen har tatt seg betydelig opp gjennom fjerde kvartal.Spesielt bitumenproduksjonen, som nesten all eksporteres til USA, forventes å gå ut av 2022 med en ny rekordhøy.Dilbit-tilførselen er spådd å være så mye som 300 000 fat per dag høyere i desember sammenlignet med samme tid i fjor, da WCS-rabatten bare var 15 dollar per fat.
Enbridge sier nå at det er Mainline vil bli fordelt i desember, noe som betyr at noen produsenter vil bli pålagt å se etter alternativer.Mainline har en råoljeeksportkapasitet på 3,1 millioner fat/dag, hvorav ca. 2,3 millioner fat/dag er reservert for tungoljeskipere.
Langt færre vedlikeholdsbrudd planlegges neste år, noe som betyr at 2023 sannsynligvis vil bli nok et rekordår for oljesanden.Trans Mountain Expansion Project vil ikke bli tatt i bruk før i fjerde kvartal, som sannsynligvis vil sende flere av de ekstra fatene inn i lagertanker eller på jernbanevogner.
Med unntak av større forstyrrelser i oljesanden, eller tilbakeføring av innskrenkningskvoter, peker alle veier mot bredere rabatt i 2023.